房地产将持续受益于货币信贷宽松。央行两次降息与三度降准带来的货币信贷宽松，地产作为高度利率敏感行业成为最大受益者之一，而未来可能的持续宽松将持续托起行业销量，地产股上行趋势仍将持续。

持续降息有利于恢复地产实际购买力，更重要的是可彻底扭转购房者的观望情绪，持续托升销量。2次降息50BP，30年期100万元贷款基准利率下月供降5%、333元。在货币信贷持续宽松的环境下，刚需入市预期稳定，改善性需求也将逐步入市，销量持续向好明确。

按揭利率下限再次下调有利于首套利率回到普遍85折优惠甚至7折。目前首套房个贷主要是一线城市回到85折优惠利率，而普遍的二三线及以下城市首套均还为基准利率。而整体贷款利率下限降为7折，为首套房利率恢复全国性85折甚至7折奠定基础，将持续托起销量。

行业基本面继续改善：随着货币政策转向适度宽松，下半年全国商品房销售将继续好转；新开工继续下降和销售好转，未来全国商品房库存压力将继续缓解；房价下行将继续释放需求。 政策向有利于行业方向发展：随着投资成为下半年稳定经济增长的重要砝码，作为占固定资产投资比重近20%的房地产投资增速将会保持稳定。

为保持房地产增速稳定，政策将将会向有利于房地产行业方向发展；利率下调、贷款优惠重现、审批放松等货币宽松政策将有助于购房需求释放；经济下滑使地方政府调控政策放松水到渠成，但中央对房地产长期调控的决心未变，博弈之后我们认为未来政策将发生如下变化：1、限购范围和年限放宽可能性较小，2、信贷政策将继续向满足合理需求过度，3、房产税试点范围或继续扩大，4、节能环保政策受到鼓励和支持。

中金公司表示，伴随近期房地产交易量的持续恢复，房价指数延续环比反弹，并且超越去年4月203.4的指数高峰创下历史新高，我们认为这与一、二线城市大量的首次置业及部分改善型需求于近期加快入市有关，受此影响下半年房价指数下调难度增大，意味着政府今年下半年必须在强调调控不放松的基础上，进一步通过加大鼓励中低价位住房交易的方式摊薄销售均价。同时，我们认为1.9%的价格同比涨幅并不大，仍在政府可接受的范围内，因此政策进一步收紧以调控房价的可能性仍然较小。

申银万国表示，预计主要城市的7月销售可能维持惯性，销售面积基本与6月持平，呈现淡季不淡现象，这一方面由于中高端产品近期复苏趋势较为明显，我们认为购房者预期持续改善，此趋势可持续，另一方面，伴随存款压力的减轻和存准的下调，银行放贷能力将进一步加强，对于地产销售具有推动作用。维持上月地产股的推荐主线，即从“销售好”到“可售量大”的开发类公司：万科A、保利地产、中南建设、荣盛发展、首开股份、苏宁环球、新湖中宝等。同时建议投资者重点关注中高端产品销售复苏主线（他们同时也是可售量大的公司）：华侨城、招商地产、金地集团、冠城大通、华夏幸福、滨江集团等。未来催化剂包括：政策持续放松（包括降准、执行利率下降、地方政府微调、贷款可得性提高）、销售持续超预期、开发商拿地（带来RNAV 增厚）；核心假设的风险是：大盘下行、一线房价普遍上涨带来舆论和调控压力。

山西证券表示，基于行业基本面和政策面继续向好，行业估值仍处于历史和整个A股较低水平，我们仍看好行业下半年将继续超越大盘，将行业评级上调至"看好"。

投资策略：标配行业龙头，适当配置存货占比较高中小型公司，投资组合：招商地产、保利地产、金科股份、鲁商置业、中南建设。

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