据中国商务信用平台（BCP）了解，糯米网尴尬地向外界展示了第一季度财报：收入90万美元，而其运营成本为460万美元。一叶能否知“秋”?对此，有业内人士表示，大多数团购网仍处于投入大于产出，依靠融资过活的状况。对此，美团网CEO王兴表示，团购网的“冬天”要来了，B轮融资成为了团购网站能否度过冬天的生死储备粮食。前段时间还疯狂向该行业砸钱的风投们，已收紧了他们的口袋。

　　投入大于产出

　　中国最大的社交网站人人网最新季报显示，旗下团购网站糯米网今年第一季度的收入为90万美元，运营成本为460万美元，投入和产出比例为五比一。而且运营成本在今年第一季度突然攀升。去年，人人网投入糯米网资金总计900万美元，在今年第一季度投入460万美元，占人人总运营支出成本2120万美元的21.7%。

　　“2011年1月以前，糯米网市场推广费用几乎为零，没有做过一分钟广告。但随着越来越多资本的涌入，团购行业再也不是人们想像的低门槛，而是进入了‘重’资本时代。糯米网也不得不加大市场投入，这也是为什么第一季度运营成本会升高的原因。”糯米网总裁沈博阳对记者表示。

　　背靠人人网，糯米网拥有其他独立团购网站所没有的用户基础。不过，在团购网大战中，糯米网也走上了巨资推广的‘烧钱’之路。“今年糯米网整体市场推广费用肯定会超过10亿元，虽然之前糯米网计划在广告上花费2亿元，但由于其他网站在广告上的投入也很多，所以最终广告支出多少要看竞争的格局。”沈博阳表示。

　　那么其他团购网站的盈利如何?“大型的综合性团购网站应该都是亏损的，此前国内团购行业普遍毛利率为8%～10%，而现在几乎连这个数字都要守不住了。”沈博阳表示。

　　实际上，“团购”原本是一种资金周转快的经营模式。由于是“预付费”业务，很容易获得大量营业额和收入，但问题在于整个行业都处于重金推广的病态模式中。采访过程中，大多数业内人士及分析人士都表示，目前大多数团购网站是投入和产出倒挂，而融资是这些网站的唯一“生命来源”。

　　度过“寒冬”的B轮融资

　　在7月7日，美团网宣布第二轮融资的现场，王兴展示了公司的银行账户，其中有6192.2122万美元余额。美团网成功获得的第一轮融资额为2000万美元，第二轮为当日宣布的5000万美元。美团网副总王慧文透露，公司已着手商谈第三轮融资，“团购行业的冬天要来了，虽然我们第一轮融资的资金还未用完，现在仍要准备四五年能够用的钱。”

　　“目前团购项目已经很难获得资金了。”金沙江创投合伙人朱哮虎向记者表示。一家不愿意透露姓名的创投也表示，他们之前考察过团购项目，但行业同质化竞争严重，而且就目前投资时机而言，已错过最佳投资时机。

　　值得注意的现象是，诸多投资机构对团购项目不愿谈论，参与信用认证网站窝窝团融资的清科集团总裁倪正东接受记者采访时表示，目前对任何有关团购的投资他都不会发表任何采访。

　　不难发现，摆在团购网面前有三条路，第一条是继续高投入，支撑到行业洗牌，迎来春天。在沈博阳看来，只有在这个行业趋于平稳，只剩3～5家团购网站时，毛利率才会上升。第二条路是由于寻找不到第二轮融资，资金链断裂，被行业淘汰。第三条路是减少广告投入，营收下降，依旧被淘汰。

　　“在目前的市态下，很多创投面临两难的尴尬境地，继续投入可能意味着血本无归，而不投入，之前的投资可能打了水漂。”上述创投人士表示，这是目前大部分风投投资团购而不愿意谈论的原因。