智能化仍是选股核心，看好二次设备，一次设备较好的时间窗口在三季度末。此次智能变电站的设备招标量环比有了明显上升，看好智能变电站大面积推广的拐点，且考虑到电网趋向于总包的模式，我们看好二次设备龙头企业，建议关注国电南自（买入）、国电南瑞（未评级）、许继电气（未评级）、四方股份（未评级）。一次设备总的招标量并没有太大增长，价格今年以来企稳，预期今年三季度业绩环比有所改善，且三季度末正处于公布 2012 年投资计划时期，因此三季度是较好的时间窗口，建议关注特变电工（买入）、思源电气（增持）、平高电气（未评级）、中国西电（未评级）、天威保变（未评级）。