浑水报告显示，网秦在2012年中国安全产品营收中，至少有72%是虚构的，并夸大其在中国市场地位

北京时间今天凌晨5时许，东八时区的朝阳还未升起，网秦却在地球另一端的纳斯达克上演着股价雪崩——跳水幅度高达47.16%。这家号称要打造安全感的中国公司不仅在一夜间将华尔街投资者踢入深渊，也让该公司即将在今日下午举行的8周年庆典活动显得尴尬起来。

网秦成立于2005年，在其官网上自称是全球领先的移动互联网安全服务提供商，为全球150多个国家超过2.4亿（截至2012年第三季度）智能手机用户提供移动安全产品及服务。

不过，一贯瞄准中概股的美国做空机构浑水在昨夜的报告中指出，网秦在市场份额、产品安全、负债表，以及收购业务等都存在作假或者捏造行为。浑水称其目标股价低于每股一美元，并将其列为“强烈卖出”。

在这份长达81页的报告中，浑水表示，“我们认为网秦什么都没有。”浑水认为，网秦在2012年中国安全产品营收中，至少有72%是虚构的，并夸大了其在中国市场上的占有率和付费用户总数。

浑水还指称 “网秦安全7.0”杀毒软件实际上是“后门程序”。报告提醒投资者：“网秦的未来跟过去一样黯淡。网秦无法通过根本就不存在的用户实现商业化”，以及“网秦的并购交易很有可能是贪腐行为”。

与此同时，美国罗森律师事务所宣布，针对有报告声称网秦有可能发布了严重误导投资者的商业信息一事，该事务所将对网秦是否涉嫌证券欺诈进行调查。

随后，网秦发表声明称，该公司对有关该公司业务的任何不实指控都将非常严肃的对待。网秦将迅速地、透明地和强有力地作出回应。

网秦总裁许泽民在挂掉腾讯科技电话时称，其正在内部开会中，让腾讯科技关注官方发布的公开信息。至于网秦CEO林宇则电话一直未有人接通，也未回复腾讯科技的短信。

网秦还表示，该公司将在美国东部时间10月25日（北京时间今晚）美国股市开盘前作出更详细的回应。

事实上，就在前一天，在北京举办的耶鲁大学CEO峰会上，林宇还曾向美国驻华大使骆家辉询问“网秦在美国并购公司是否要美国政府批准”。

在不久之前，网秦宣布还将发行可转换债券融资1.725亿美元，并表示发债收益部分将用于并购。得益于此，公司股价曾上涨4%，达到21.67美元。

从公开信息来看，网秦在纽交所上市后的两年里，在国内迅速完成了对国信灵通和睿峰科技的收购，获得了GE医疗、海底捞、安邦保险、华西医院、工商银行等多家企业移动化领域的客户；并且全资收购北京飞流九天科技有限公司（以下简称“飞流”），完成了在手游和发行领域的布局。

浑水报告“言之凿凿”

从浑水报告的内容来看，浑水列举了一系列对网秦公布数据的质疑，并认定网秦是涉嫌一场重大欺诈案。

报告中称，“在网秦所声称的2012年中国安全产品营收中，至少有72%是虚构的。到目前为止，网秦最大的客户其实就是网秦自己。我们预计，网秦在中国市场上所占据的份额仅为1.5%左右，而不是该公司自己声称的大约55%。我们还预计，网秦的中国付费用户基础仅为不到25万人，而并非该公司所声称的600万人。”

对于安全软件的质疑则来自于网秦最新的安全7.0杀毒软件，浑水报告称，其曾委派安全软件工程师对此产品进行分析，得出结论是用户手机容易受到“中间人攻击”，并指责网秦并未遵循基本的安全协议，理由是用户数据需要“通过中国政府的防火墙上传到网秦服务器”。

此外，浑水还对网秦通过广告和游戏获得营收加以指责，认为是其通过安全应用无法盈利。并且，对网秦2012年提交的20-F文件中，普华永道会计师事务所将其所有现金和定期存款都分类为“二级资产”（对这些资产进行估值的难度略高），表示质疑。并根据中国实施的外汇控制措施，认定网秦的定期存款涉嫌伪造。

网秦的过去：曾被央视曝光

不过，网秦的过去也并非是一片白纸。

2010年3月15日，就在网秦准备赴美IPO的前一天，央视“3.15晚会”曾曝光网秦与飞流通过下载软件恶意扣取手机用户费用的过程，并强制用户消费，认定前者是恶意的流氓软件。

在曝光中，央视提及用户购买水货之后，飞流软件会自动安装，然后再用户没有任何操作的情况下，进行数据下载，之后默认安装一些软件后会出现手机故障，用户只有通过网秦交费更新病毒库后才能正常使用。

随后，经证实网秦在当时是飞流的第二大股东，双方早有战略合作。而在2012年11月13日，网秦更是宣布其收购飞流大部分股份，成为实际控制者。

有资料显示，飞流CEO倪县乐是林宇的博士同学，并且倪县乐早期曾持有网秦10%的股份，后转让给林宇。双方亲密程度可见一斑。

但网秦并未放弃洗刷“恶意软件指控”的努力。从2012年开始，林宇出席各类大型活动时通常会带有黄色安全帽，在当年博鳌论坛上，他甚至身穿印有“我知道你需要安全感”字样的T恤衫，而这已经成为其个人标志。

网秦的业务演进逻辑

2012年2月14日，林宇宣布，网秦将引入前三星移动任首席产品和技术官奥马尔?汗作为其联合CEO负责海外市场，而林宇则负责中国区业务。同时，网秦宣布了其在中国手机安全市场的份额为61%，海外市场的份额则超过43%等情况。

6月，网秦更新了公司产品Logo，并启动了“大安全”战略。林宇此时开始强调网秦提供的产品不只是杀毒软件，开始涉足针对个人用户提供反病毒、反骚扰、隐私保护、数据恢复等服务，以及针对家庭和企业的相应安全产品。

在这次会上，网秦透露，全球市场个人用户的付费是其主要收入，大约为7300万~7500万美元，与此同时，网秦通过收购国信灵通进入企业级用户市场，这部分的营业收入计划将达1000万~1200万美元。

当时网秦官方提供的数据称，在网秦1.7亿用户中，大约有500万~600万付费用户。

在以后的多次采访中，林宇谈论在海外市场时，都会提及网秦推出的一些安全应用产品，展示的界面也是英文的，如儿童定位等，而这网秦在国内并没有推出。