团购网站两级分化愈发严重，一面是受资本的继续追捧，一面是面临崩盘的融资荒。

11月14日，苏宁易购和团购网站窝窝团达成合作，窝窝团的全部产品都将通过苏宁易购服务于苏宁易购的用户。就在1个月前，苏宁电器刚刚上线团购频道。苏宁易购虚拟事业部总经理王宏章表示，苏宁易购不会仅仅局限于团购业务，未来将会根据自身优势深耕本地生活服务。

一个月前，团购网站24券的投资方与创始人兼CEO杜一楠发生严重冲突，资方拒绝向24券继续注资，公司资金链面临断裂，并将面临上亿元的债务追款。一位接近24券的天使投资人表示，双方的矛盾焦点在于，“在新的注资条件下，杜一楠的股份稀释到个位数。”

多位PE合伙人表示，目前完全不看好团购网行业，团购没法作为单独的商业模式而独立存在。

团购转型

“千团大战”已经成为“千O大战”。大批团购网站开始转型O2O(online　to　offline)。

在苏宁易购和窝窝团宣布合作的当日，人人公司(Nasdaq：RENN)的第三季度财报数据显示，糯米团购亏损为640万美元，但是营收同比增长170%。人人公司CEO陈一舟解读财报时表示，团购营收好转得益于手机用户交易量的增长，“竞争转向移动端”。

此前一天，京东商城宣布获得新一轮4亿美元投资，估值72.5亿美元。京东商城CEO刘强东曾公开表示，京东团购将扎根本地化服务，今年营收将有望达到十几亿元。

受益于移动互联网的发展，团购O2O的模式变得更加清晰。原本主打家居建材团购的齐家网在获得百度5000万美元的第三轮融资后，将旗下业务分拆成“三驾马车”：齐家团购，齐家商城，齐家装修。今年上半年交易规模达到150亿，其中70%的营收来源于团购。齐家网CEO邓华金对本报表示，原先的团购网站在创新方面做的太肤浅了，团购应关注用户体验。“仅仅关注营销，很难成为增长点”。

与其他团购网站大量推出实物单冲销量、逐渐转型传统B2C的做法不同，美团网始终将实物单比例控制在最小范围，而专注于挖掘本地服务单的潜力。目前美团服务单比例超过90%，实物单维持在10%以下。美团CEO王兴表示，“美团网从未偏离这一本质，始终深扎于本地服务电子商务领域。”

就在8月份，本地生活服务提供商大众点评网移动端的用户访问量超过了通过电脑访问的用户数。为此，大众点评网获得包括红杉资本在内的6400万美元的新一轮投资。红杉资本中国基金合伙人计越曾告诉本报，“红杉会一直跟进。”

与此对应的是，一些缺乏创新的垂直团购网站面临诸多挑战。

24券在其官方网站上突然以“全体24券人”的身份发表声明，宣布因公司经营业务的重大调整，公司决定暂时进入一段时间的“长假期”。本报与杜一楠沟通未果，电话一直没人接听。在这之前，F团和高朋合并，拉手网CEO高管团队离职，58同城裁员等诸多团购网站问题接踵而至。

中国电子商务中心发布的第三季度团购行业数据显示，截至9月底，团购网站数量缩减至2919家，同比去年减少42%，相当于每天有5.9个团购网站消失或者转型。

国外亦是如此。作为第一家上市的美国团购网站Groupon的日子也陷入困境。11月 9日，Groupon发布的第三季度财报显示，亏损首次收窄至300万美元。但华尔街的分析师对此情况并不乐观，Groupon营收和每股收益均不及预期。截至发稿前，Groupon股价为2.69美元每股，较每股20美元的IPO价格下跌了87%。

中国电子商务中心主任曹磊认为，行业内的洗牌仍将继续，大型团购网站同样面临裁员、撤站以及高层换血等情况。“融资情况也将会持续低迷。”

资本双刃剑

“一个靠资本驱动的行业，肯定是不正常的。”曹磊认为。

在目前的团购行业，融资能力正决定生死存亡。今年初，传出“卷款跑路”的团宝网创始人任春雷在反思公司沦落时就认为，正是投资方的贪婪造成团宝网陷入绝境，“上半年拿钱去催动你加速扩张，下半年拿钱去要挟你，不裁员就不给钱。”

团购在兴起之初，迅速点燃了资本投资的热情。据清科数据库统计，2010年至今团购行业共发生43起投资事件，获投总金额约为7.19亿美元。其中，2010年共发生20笔投资，投资金额约为1.40亿美元;2011年共发生15笔投资，投资金额约为5.34亿美元;2012年仅有3笔投资，投资金额为0.45亿美元。

由于团购业务的门槛并不高，组织者只需有两个基本能力需求：一方面要能组织到一定规模的消费者，以作为和供货商谈判的筹码;另一方面要能组织到相当数量同类型的供货商，以便争取到最合理的折扣和提成比例。“这个时候资本的作用尤为重要。”名品折扣电商聚尚网副总裁易宗元表示。

但是，团购是一个牵涉三方利益的商业模式：商家、团购网站、顾客。在这个利益链条中，每一方都想通过团购获益。王兴表示，创业者不能被资本雇佣，很多创业者过分依赖资本，觉得资本能解决一切问题。

唯一冲击纳斯达克的拉手网在去年IPO折戟后，投资方并不甘心，今年4月再次推动拉手网IPO。彼时，Groupon在华尔街也陷入了赢利困境，股价一路狂跌。国内唯一成功IPO的电商唯品会也在上市后旋即破发。强行上市失败后，拉手网创始人吴波离职。

作为拉手的投资方金沙江领投了拉手网首轮500万美元的融资，其后分别在2010年12月、2011年4月继续参与了二、三轮的融资，这三轮融资共计为拉手网完成超过1.6亿美元的融资。金沙江创业投资基金合伙人朱啸虎并不甘心，“关键是要公司做的如何，拉手重启IPO需要资本市场转好。”

资本作为背后无形的推手，全方位影响公司既有战略。大众点评网早在2008年底实现了盈利，一直保持到2010年上半年。彼时，大众点评CEO张涛认为是时候筹备上市了。然而，该决定遭到包括红杉资本在内的前几轮投资人的一致否定，认为大众点评应该需要融资进一步做大蛋糕。

资本在一定程度上会加速公司的发展，甚至过快催熟，但只是公司发展的外围动力，公司真正发展的内驱动力还是自身修正与完善。常春藤资本投资总监李虹璐认为，资本是团购的催化剂，团购应该根据不同行业挖掘不同的营销模式。

在本报接触的众多投资机构中，其负责人都表示不愿意再去投资团购领域。SK电讯资本合伙人陈恺表示，团购只是市场推广的一个方式，不能作为一种独立商业模式存在。