编者按：从纳斯达克转战到纽交所，宜信旗下的P2P网贷平台“宜人贷”上月正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书。根据招股书文件显示，宜人贷拟申请在纽交所上市，拟融资最高1亿美元。

关于宜人贷拟融资1亿美元，分析认为，这个体量过于保守，如此看来冲击中国P2P第一股的诱惑也许是看重所带来的眼球效应和营销价值，上市品牌背书的意图大于融资。

此外，P2P行业中聚集着庞大的资金量，在没有明确的监管政策出台前，存在着一定的风险，这种风险将使得P2P公司上市后的前景不明。宜人贷规模有限且互联网属性不强，即使上市成功，估值也不会太高。

值得注意的是，宜人贷的净利润在半年时间内出现了奇迹般“逆转”。招股书显示，去年全年，宜人贷净亏损449.7万美元。而到了今年6月末，净利润为1730.4万美元，成功扭亏为盈。

不过，对于此次上市，宜信内部已经启动静默模式。

赴美上市境遇恐堪忧

11月17日，宜人贷在美国正式递交首次公开招股（IPO）文件，招股书文件显示，宜人贷拟申请在纽交所上市，并以每股0.0001美元的价格，向公众公开募集最高1亿美元。摩根士丹利、瑞士信贷和华兴资本将担任承销商。若宜人贷上市申请获批，将成为首家在美上市的中国P2P网贷公司。

分析认为，宜人贷谋求上市，脱离不了融资需求，但就目前的市场而言，P2P公司上市后的前景并不十分明朗。

据21世纪经济报道称，在宜人贷之前，已有LendingClub和On Deck Capital两家美国本土P2P网贷公司于去年成功上市。2014年12月上市时，Lending Club首日股价上涨了56%，将其市值推高至85亿美元。但今年以来，它的股价走势并不如人意：其在今年股价下跌了50%，长期在12美元至14美元之间徘徊。上市埋下的另一个待解问题是，投资者着眼于短期业绩，和网贷平台长期的风控和资管计划可能相悖。事实上，这也是Lending Club股价波动的原因之一。

企业需要每季度给投资者呈现一份美观的财报，但对于网贷平台而言，产品运行周期的时间可能远不止三个月。多位行业内人士强调，无论P2P网贷平台是否上市以及选择哪一地点上市，网贷平台本身的风控和运营能力才是获得市场认可的关键。

一财网报道表示，零壹研究院院长李耀东认为，宜人贷上市一旦成功或能引发国内平台向其模式努力。但其估值的高低和市值变化也会产生重要影响，一旦估值过低，可能打击国内P2P平台谋求海外上市的积极性。且不说中国企业频频在美国遇冷，今年已有大批中概股选择退市回归，就算P2P全球第一股——Lending Club今年也没能抗住股价腰斩的命运。所以，宜人贷在美股的境遇恐怕也是堪忧。

知名评论员余丰慧认为，宜人贷赴美上市是中国网贷行业的大事，要提醒宜人贷，赴美上市成功只是第一步。美国资本市场宽进严管的体制意味着上市以后的挑战将会更大。对于宜人贷来说，只有做好控制风险、遵纪守规、恪守信用、诚信立业、信息透明、真实并及时披露，才能在资本市场立住脚。

融资规模保守 上市意图为哪般？

根据招股说明书，2014年全年，宜人贷总净营收为3189.3万美元，刨除运营成本和其它费用，净亏损449.7万美元。而到了2015年6月末，仅半年时间宜人贷总净营收7900.7万美元，净利润为1730.4万美元，成功扭亏为盈。如何在半年时间内完成“逆转”，这个过程值得玩味。

针对此次融资用途，宜人贷在招股书中称，计划主要将所得款项用于产品开发，销售及营销活动，技术基础设施升级，资本性支出，集团基础设施及综合行政升级等。此外，其还打算将一部分款项用于收购或投资，以作为自身的业务补充。

据华夏时报报道，从融资规模看，1亿美元的体量非常保守。一个对比是，融360近期完成的D轮融资就达到了10.35亿元人民币。而作为国内P2P行业的领头羊角色，在国内要筹集1亿美元融资，似乎并不是那么难。业内人士表示，相较1亿美元的融资额度，宜信冲击P2P行业第一股所带来的品牌效应价值更有营销价值，其上市品牌背书的意图大于融资。

据悉，对于此次上市，宜信内部已经启动静默模式。宜信公司的一份内部邮件显示，在宜人贷正式挂牌交易之前，根据美国上市规定，公司处于静默期。邮件提出员工不允许以任何形式对宜人贷上市自行进行评论；不许在微信（包括朋友圈、微信群）、微博上转发关于宜人贷上市的报道和文章；不许在销售过程中，以宜人贷上市作为销售卖点进行沟通等要求。

最近，界面新闻先后对宜人贷进行两次服务评测，发现有在线客服，可是根本联系不上。宜人贷在线客服一直处于“正在为您转接人工服务，请稍等！”的状态，这一“稍等”就等了两天。第一天从13：30至17：30，4个小时内请求了6次转人工服务，都未能联系上。第二天依然如此，最终不了了之。因此界面新闻质疑“宜人贷都要赴美上市了 可在线客服形同虚设”。

大公曾将宜人贷列入 “黑名单”

今年3月，大公国际旗下公司大公信用数据有限公司公布互联网金融网贷平台黑名单，宜人贷被列入黑名单中。大公在公告中指出，通过持续监测，P2P网贷平台“宜人贷”目前存在如下问题：一是信息披露严重不充分、不全面，债项信息严重不透明。二是涉嫌建立非法资金池。平台通过理财服务债项吸收资金，自由使用资金进行投资，资金的真实流向不明，风险极大。平台涉嫌建立资金池，投资人的资金安全无法保障。

三是债务人偿债能力无法评估。有证据证明，大部分的债项未披露债务人相关资质、收入证明、偿债来源等有效文件。债务人信息严重不公开，无法判断债务人偿债现金流对融资金额的覆盖程度。债务人偿债能力无法评估，债项风险极大。

四是平台存在自担保行为。平台设立风险备用金并承诺本息保障，但未完整、真实披露风险备用金来源与具体实施方案，无论对平台经营还是对投资者来说，都存在较严重的风险。综上，大公依据《大公互联网金融信用风险黑名单管理办法》将“宜人贷”列入大公互联网金融信用风险黑名单。

据悉，“黑名单”是作为大公信用评级中对受评主体的信用状况最为严重的风险揭示，表示受评主体的债务人以及所发布的债项存在重大风险，提示投资人要谨慎介入。