移动广告网络Millennial Media刚刚发布了2012年第二季度业绩。不出所料，其收入大增，但仍未盈利。换句话说，Millennial目前的广告发布成本仍然高于广告收入。

这印证了移动领域长期以来面临的规模与利润之争。包括Millennial、Nexage和Crisp在内，很多公司都相信，当务之急是扩大规模，夺取尽可能多的市场份额。等到行业逐渐整合并趋于稳定后，再思考盈利问题也为时不晚。

但像我这样的批评者却认为，规模未必会带来利润。而且，风险投资基金和投资者或许也不会把钱投向那些商业模式无法发挥作用的企业。

倘若后一种观点正确，那就表明我们正处于一个广告推动的泡沫之中。

移动广告行业几乎所有人都认为，该行业的现状与1997年的网络广告行业非常相似，彼时的.com泡沫尚未破裂。

以下是二者的相似之处：

1、大量资金涌入一个回报率不高的行业。

2、很多小公司都取了一些愚蠢或包含错误拼写的名字，例如Kiip、Fiksu、Ipsh。

3、很多公司的商业模式都未经证实，例如Pandora、Millennial、Velti。

4、90年代的口号是：“先吸引用户，再考虑赚钱。”今天的口号是：“先做大，再盈利”

5、乱象丛生：很多人的住所都很奢华(难道所有人有必要住在曼哈顿吗?)，很多过度设计的名片(我甚至收到过一张圆形名片。)，还有各种各样的聚会。

事后看来，这一切都预示着90年代的泡沫终将破裂。

公司众多

Lumascape将当今的社交媒体营销公司和移动广告公司进行了汇总，并制作了上述两张图。这些公司显然不可能全部存活下去。倘若那些看重规模的人所言属实，那么图中的很多企业从创立之初，就是为了出售，或并入更大的企业。

90年代与今天的主要区别在于，当今的很多公司都已经具备了收入和真实的用户。但除非他们能够展现出实实在在的盈利能力，否则注定失败。

目前还不清楚规模是否等于利润。Millennial是规模较大的移动广告提供商之一。以下是该公司的收入和费用走势：

需要指出的是，由于账目原因，图中绿线表示的“毛利润”其实就是收入。

倘若规模对Millennial有利，那么绿线应当与红线保持同步，并最终超越。但情况恰恰相反。为了获得这些收入，Millennial不得不在今年第二季度将销售和营销团队的规模扩大一倍，至100人，技术团队也增至61人。

Pandora同样如此，该公司去年的移动广告收入为1亿美元。

因此，关键问题在于，在真正盈利前，这些公司的规模究竟要做到多大?小型创业公司显然可以暂时排除在外。毕竟，所有的新公司都需要投资者的资助。但大企业却需要证明，他们不会破坏价值。

再来看另一个例子：Groupon。在该公司5.6亿美元的季度收入中，有30%来自移动平台，预计今后可达50%。以下是该公司的收入与费用对比：

Groupon的营业利润很微薄，如果除去税收和其他项目后，该公司尚未实现净盈利。(该公司将于下周一发布财报，届时可能证明我的观点错误。)

于是，问题来了：如果你的年收入达到20亿美元，却仍然无法通过移动广告获利，那么多大的规模才算大?

或许，业界有朝一日会达成普遍共识：移动广告规模太小，不足以实现盈利。届时，这个泡沫就只有一个归宿：破裂!